山水寨 https://www.shaynez.com "We all learn by making mistakes, and make mistakes again to learn more." Thu, 17 Sep 2020 00:50:01 +0000 en-US hourly 1 https://wordpress.org/?v=5.5.1 https://www.shaynez.com/wp-content/uploads/2020/05/cropped-NO.51-1-scaled-1-32x32.jpg 山水寨 https://www.shaynez.com 32 32 关于货币的瞎几把说(7)——-最早的货币来自成都。 https://www.shaynez.com/archives/446.html https://www.shaynez.com/archives/446.html#respond Thu, 17 Sep 2020 00:49:36 +0000 https://www.shaynez.com/?p=446 全文许多摘抄至百科。

北宋初年,四川用铜钱,体重值小,1000个大钱重25斤,买1匹绢需要90斤到上百斤的铜钱。逐渐,四川省成都市出现了为不便携带巨款的商人经营现金保管业务的“交子铺户”。存款人把铜钱现金交付给铺户,铺户把存款数额填写在用楮纸制作的纸卷上,再交还存款人,并收取一定保管费。这种临时填写存款金额的楮纸券便谓之交子。

交子是中国最早的纸币,最早出现于四川地区,发行于1023年的成都,也是世界上最早使用的纸币。

是的,铜钱本位就是最早纸币的核心价值,因为它的轻便使得它比金属货币更容易流通一些。而货币信用的问题当年的古人们也意识到了,于是宋仁宗天圣元年(1023年),在转运使薛田和张若谷的建议下,设立益州交子务,自二年二月发行“官交子”,交子的发行权从此转移到朝廷的手中。

最开始,首届交子发行1256340贯,备本钱360000贯(以四川的铁钱为钞本),准备金相当于发行量的28%。

然而封建政府往往不能有效地控制纸币的发行量,当出现政府巨额财政开支需要时,政府往往不能约束自己的行为,利用手中的权力,滥用公信力,无限制地发行纸币,最终造成通货膨胀,从而使纸币丧失了信用,也就变成了废纸,北宋交子的命运也证明了这一点。

而当时官府发行纸币,有时甚至可以没有准备金,比如仁宗庆历年间(1041~1048年)益州交子务在陕西发行交子六十万贯,以支付粮草费,无钞本。官府也不再遵守每界固定的发行数额,而大量超额发行。《宋史·食货志》载,哲宗绍圣年间(1094~1097年)“界率赠造,以给陕西沿边籴买及募兵之用,少者数十万缗,多者或至数百万缗,而成都乏用,用请印造,故每岁书放亦无定数。”可见,为了满足陕西军情之需,多发的一次交子量竟会超过一界总量的数倍,甚至导致成都地区交子的缺乏,又要增造。其结果必然导致通货膨胀和纸币信用的丧失。

这是世界上最早的通货膨胀,货币体系崩溃,也第一次用实践,证明了前边的小故事里,最重要的几件事儿:

货币本身没有价值,仅仅是交易过程的媒介而已
欠条不能瞎开,瞎开一时爽,全国火葬场

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/446.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(6)——这个故事的总结。 https://www.shaynez.com/archives/443.html https://www.shaynez.com/archives/443.html#respond Sun, 06 Sep 2020 11:25:42 +0000 https://www.shaynez.com/?p=443 这个金铺,金匠和欠条的故事,也许不太恰当,但至少从定性的角度,理顺了以下几个概念。

故事里的欠条,就是货币。货币承载的,只是商品交换的媒介,让商品的交换更方便,单位更自由,但货币本身是完全没有价值的,仅仅是媒介而已。

故事里的金子,就是最初的本位金属,乃至如今仍然存在的金本位中的黄金。黄金本位给货币本身赋予了价值担保,确保了一定程度上的货币总量,让商品交换过程中货币实际发挥媒介作用的时候,交易双方都放心了一些。

故事里的金铺,就是央行。央行负责发行所有的欠条,而在人类历史上的非常非常长的时间上,大部分国家的央行或者承担央行职能的部门,都以某一种贵重的东西作为本位发行货币。

故事里最重要的一个概念,是金铺老板写欠条的时候,是作为“欠债”记下来的。在我们的大部分常识里,无论银行,还是个人,把钱给另外一方的时候,都是向外借出了资金,即使要记账,也一定是作为应收账款(资产)记录的。这个世界上只有央行,放出去的货币在央行的小本本里,不是作为资产,而是作为债务记下来的。这个不同,也许是理解(至少是定性的理解)宏观货币政策的一个关键。

既然是欠债,赊的是啥?是猪牛羊鸡,是衣食住行,是实体经济呀。

货币政策真的很抽象,但想明白了以后,除了没什么卵用之外,也真的挺有意思的。

思考没有用,但是有趣啊。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/443.html/feed 0
跟我扯淡 01 瞎扯淡 https://www.shaynez.com/archives/440.html https://www.shaynez.com/archives/440.html#respond Fri, 04 Sep 2020 14:12:07 +0000 https://www.shaynez.com/?p=440 十年前的自己刚毕业,稀里糊涂的跟着几个同事开始看股票,那时候正好是次贷危机的开始,也正好是A股市场近年最大的一波牛市的开端。市场内部的人会不断的为了逼近6000点而狂欢,也会因为指数的腰斩而唏嘘;可站在十年后的今天,这些波动最终也仅仅变成了寥寥几十根起起伏伏的月K线而已,难道不有意思吗?

转而,如果这十年的岁月里你不是盯着市场本身,而是盯着市场里的参与者们,那就更有意思了。市场里的喜怒哀乐更加的赤裸,而影响市场和人们交易行为的原因则时而惊奇,更多的时候是滑稽。人们总说市场无法解释,可实际上,整个市场以及市场任何一个时间点的走势,都是真金白银堆出来的,意味着时时刻刻都有成本正在发生,也就意味着时时刻刻,没有什么是真的**“随机”的,“无意义”**的,实际上这才是所有技术流的理论基础——市场合力可测。

这里有两个基点,一,市场价格的变化由整个市场里的所有参与者共同决定,更简单的说是由市场里所有参与者手里的钱共同决定的。资金本身无差异,也就是说你手里的一块钱和任何一个机构基金手里的一块钱并没有任何差别,唯一有差别的只是你们的决策逻辑,以及这些钱所处的体量不同而已,这些钱的所有者对价格的估计的Money Weighted的总和,决定的市场本身的波动。二,可测的本质意味着只要一个体量足够大,大到没有办法在任何一个标的资产池里产生瞬间反应,那么就必须遵循一个过程来完成一个哪怕最简单的动作变化,于是,只要一个“过程”存在,我们就原因相信它就一定可测。

所有的技术分析的流派,本质上都应该是基于以上的两个假设。如果你承认市场不可测,抑或是承认市场的参与力量里,存在一部分力量拥有其他力量所不具备的(有差异性的)影响市场的能力,那么一切的技术分析本质上都是无意义的,我们也就没有任何继续讨论下去的必要了。

这两个假设之所以重要,不仅仅是因为它们理应是一切技术分析的基础,更重要的是他们应该是一切实际操作原则,买卖逻辑的基础——当你看到了技术图形告诉你的实际已经发生的故事,就不应该再幻想其他的渠道告诉你的那些童话。而当别人告诉你的故事和你自己判断的结论相悖的时候,你理应拥有**Fact Driven(实事驱动)**大于一切的自信。

接下来我会花很多很多时间,去慢慢的尝试说清楚这个逻辑。一个或是一套逻辑的建立并非一日之功,并且一整套逻辑的逐渐修复实际上是需要大量的背景知识去理解的。

It’s gonna be a long story…欢迎关注。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/440.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(5)——没有本位的欠条。 https://www.shaynez.com/archives/437.html https://www.shaynez.com/archives/437.html#respond Thu, 03 Sep 2020 13:58:43 +0000 https://www.shaynez.com/?p=437 有一天,小金匠跟老板说……现在市面上的人交换商品,都习惯了用咱们的收据,而不再使用真正的黄金了,那我们自己写点收据出来,去置办个房产,扩大经营,不久有更多的人把金子存到咱们店里来了吗?

老板说,那可怎么行,凭空写收据出来,这收据对应的黄金的总数,就跟库房里的黄金对不上了,万一大家都来取货,我们的金子被取光之后,肯定就有客人拿不到对应的黄金了啊。这么一来,大家肯定就会发现我们作假,然后就没有人再信任我们了呀。

小金匠说,老板你看,我们家开了这些年的铺子,每天进进出出的金子确实很多,但库房里总还是有那么多库存这么多年了几乎就没有用过。也就是说,所有客户在一天之内全部都来取货的可能性几乎不存在。只要别做的太过头,应付日常客人们的需要定然绰绰有余。

老板仔细合计了一下,觉得说的似乎也有道理。但他觉得,这个没有黄金抵押的借条究竟写出去了多少,还是得几个数,这部分金子呢,迟早还是得还上的。于是他拿出自家的账本,想了想,再欠债的那一栏,写下了一个数字,然后用这个数字,第一次凭空写下了一张大额欠条。

他超发了。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/437.html/feed 0
一个不互联的世界。 https://www.shaynez.com/archives/433.html https://www.shaynez.com/archives/433.html#respond Wed, 02 Sep 2020 15:18:34 +0000 https://www.shaynez.com/?p=433 中文互联网世界不光是一个巨大的围城,里面也逐渐变成了一个个的小围城,一个个的数字孤岛,由app们守护着的孤岛。

我极度的讨厌这种感觉。

虽然我是个中庸的老派,并不会因此去抵制微信,不使用微信,但至少坚持写网页博客而不写公众号,也是这种老派表现里很具体的一种坚持。(当然还有机械表……

万维网之父 Tim Berners-Lee 在 2017 年底启动了 一个叫做Solid的项目,Solid 是 Social Linked Data 的缩写,官方宣称是一个去中心化社交平台而 Inrupt 这家公司的使命是“ Re-decentralize the Internet”,即“使互联网重新去中心化”。简单来说,现在我们的数据都在各大互联网巨头手中,基本上你没有办法将其自由导出,而 Solid 设计了一个名为“Linked Data”的规范使数据可以在互联网中自由流通。数据回到每一个参与者的手里,互联网应用们只能修路建桥。

这是一个美好的设想,比区块链更近一步的把整个互联网世界去中心化的重新抽象了一遍,试图完整的重构它。我并不看好,虽然这两年还上了个三个月一次的提醒自己不断的去关注它,也看着他似乎慢慢的断了更新,腾讯(讽刺吗)作为唯二的商业赞助host的一个pod服务也不见了,但这样的尝试,就像每一个理想主义者心里的一盏灯,照亮了我们对这个世界不满意的角落。

最后引一段Tim的话:

I’ve always believed the web is for everyone. That’s why I and others fight fiercely to protect it. The changes we’ve managed to bring have created a better and more connected world. But for all the good we’ve achieved, the web has evolved into an engine of inequity and division; swayed by powerful forces who use it for their own agendas.

我一直认为互联网是大家的。这是我和其他人为保护它而进行激烈斗争的原因。我们设法带来的变革已经创造了更好且更连通的世界。但是,为了所有我们已经获得的好处,互联网已经发展成一个不公平和分裂的引擎;受到那些利用它为自己服务的互联网大佬的影响。

Tim Berners-Lee

为之努力,努力结网。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/433.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(4)——写欠条的依据。 https://www.shaynez.com/archives/431.html https://www.shaynez.com/archives/431.html#respond Mon, 31 Aug 2020 14:48:42 +0000 https://www.shaynez.com/?p=431 小金匠毕竟不是个开白条的,他不能(至少目前还不能)凭空写收条骗人吧?

金铺立了个规矩是,客人每拿来一块黄金,我就收货做事儿,并且写一张等额的欠条给客人。于是,金铺里写出去的所有的欠条都对应着库房里存着的每一份客人留存的黄金。无论黄金如何被熔炼,重新锻造,无论市场上欠条们如何代替黄金交易着鸡鸭牛们,无论时不时的是不是真的有人待着欠条来领走货真价实的金子,在任何的时刻库房里的黄金和市面上的欠条,总数一定是相同的。因为每一张欠条被写出来的唯一依据,就是收来的客人的金子。

这就是金本位——以黄金,作为发行货币的根本依据。相似的还有铜本位,铁本位,银本位,在人类货币史上,各种贵金属都曾经牢牢的占据着纸币发行的根本位置,只要这个本位还在,纸币本身就不过是某种金属的延伸,一张普通的欠条而已。

那么如果小金匠决定自己没有黄金但偷偷的写点欠条出来,去市场上直接买些牛肉解馋,会发生什么呢?

这个问题,央行也在思考着。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/431.html/feed 0
重庆。By Leica M240。 https://www.shaynez.com/archives/405.html https://www.shaynez.com/archives/405.html#respond Sun, 30 Aug 2020 14:50:56 +0000 https://www.shaynez.com/?p=405 重庆是中国最牛逼的城市之一,大部分照片来自M240 + M28。

如今我是28mm脑残粉。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/405.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(3)——一个抄来的故事。 https://www.shaynez.com/archives/394.html https://www.shaynez.com/archives/394.html#respond Tue, 18 Aug 2020 15:39:57 +0000 https://www.shaynez.com/?p=394 这是个好故事,是很多货币理论里都会讲的故事。我把它抄来的原因,是这个故事可以一路从远古,用到近代,用到未来,用到如何理解中国,如何理解美元,如何理解债务结构,理解央行,理解人民币国际化。

说远了,先说故事。

这个故事的开头,是牛和羊之间人们最需要的中间件,经过了几百年甚至几千年的磨合进化,终于被挑选了出来,这个中间件是金子。

人们用黄金购买货物,人们出售自己的商品换取黄金,黄金单价足够高,无法仿制,易存储,在纸币技术出现之前几乎是完美的通货。

但问题来了,当我把一头牛卖了,换来了一坨一共三两黄金;然后我想到市场上买一只鸡,鸡贩子说,我的鸡三两黄金可以换十只,但我没有碎金子,客人请自备零金(姑且这么叫)。

这样的困境如今的中国大陆,怕是几乎没有什么人遇到过了,因为“钱找不开”这种尴尬的局面,在数字化支付的时代一去不复返。几年前,我们拿着一张一百块的钞票,在小卖部买水的时候,每每都是这样的窘迫。因此,通货非常重要的一个属性,就是容易拆。

黄金毕竟不是人人都会熔炼的,于是我找了一个金匠,说帮我把这个三两的金块块给熔了,分成十个小块块,我要去买鸡(哈?)。金匠说没问题,但工期需要三天。于是我把金块留在了金匠这里,金匠开了十张收条给我,每张都写着:凭此条取回黄金0.3两(我错了,例子举的不好)。

可今天大吉大利,我想吃鸡等不了金匠三天咋办呢,我就跟卖鸡的大哥商量:我的金子呢压在金匠那里,我给你一张收条,回头你去金匠那里一样能领到金子的,你就先换给我一直鸡成不?卖鸡的认识那个金匠,知道这收条应该靠谱,于是就同意了。

于是第一次,我不直接使用黄金这个通货本身,实现了一次自由交易,这张收条,就是纸币的最初形态。我,金匠,黄金,收条,从此在这个世界的金融历史里,留下了浓墨重彩的一笔,到今天仍然还在书写。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/394.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(2)- 牛和羊之间需要中间件。 https://www.shaynez.com/archives/392.html https://www.shaynez.com/archives/392.html#respond Mon, 17 Aug 2020 13:35:17 +0000 https://www.shaynez.com/?p=392 《货币战争》一本书,比较完整的介绍了货币在人类历史中的发展过程,起源。在研究起源这件事情上,有一个很重要的历史依据大致是这样说的:“人类文明史上,无论曾经有多少种不同的商品担当过通货的职责,但随着市场的进化,不同的地区和文明最终都不约而同的选择了黄金和白银作为最终的通货形态。”

先说金银出现之前的世界可能是什么样的。

物物交换。

物物交换就像没有中间件的系统之间互相对接,如同一个没有中间件的世界里,却有几千个系统需要互通互联一样。我手里有牛,你手里有鸡,我想吃羊,但养羊的不肯跟我换。如果谈不拢我的牛和每一个我想要的货物的接口,这个自由市场一点都不自由。

这就是通货(这时候还不是货币呢)的由来。

最开始的通货经历过石头,树叶,贝壳,也许也存在过大米,鸡蛋,核桃,但无论哪个时代,通货需要承载自由市场里的“中间件”的职能,首先一定是往这么几个特征进化的:容易保存,容易拆分,价值公允。

于是慢慢的,鸡蛋核桃大米,贝壳树叶石头,都被历史忘却了。人们发现了恒久远的贵金属,人们发现的金银,于是不约而同的,金银成了本位,成了货币最重要的一个前身。

但无论是啥,古时候的通货,如今的货币,承载的都是中间件的功能——中间件本身,是几乎没有业务价值的。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/392.html/feed 0
关于货币的瞎几把说(1)——把所有故事串起来的。 https://www.shaynez.com/archives/388.html https://www.shaynez.com/archives/388.html#respond Fri, 14 Aug 2020 14:42:44 +0000 https://www.shaynez.com/?p=388 之所以准备动手记录和总结关于货币的一些知识,是因为这么多年在金融的边缘摩擦,多多少少也啃了几本大部头,后来考了CFA,FRM,却始终没有解答我一直以来的许多疑惑。

这些疑惑有的很微观,有的很现实,有的又很宏大。金融市场,经济学理论,从各个方面解释了这个世界运作的原理,但每每把这些原理放到生活里去思考的时候,总是感觉中间隔着一层模模糊糊的东西,让许多问题的思考后的结论都是:你说的都对,但我还是不明白。

去年,我更换了工作,从金融市场的外围换到了货币市场的外围。于是,处于习惯使然,我又开始系统性的学习货币有关的知识,作为整个世界市场经济,金融市场的核心媒介,货币的重要性不言而喻,更让我惊喜的是,通过这个角度,居然把很多经济学,金融市场里没有想清楚的问题都串了起来。

很值。

所以起个头,慢慢的把这些东西串起来,记下来。

以上。

]]>
https://www.shaynez.com/archives/388.html/feed 0